Что является товаром на фондовой бирже, и как она работает

Торговля ценными бумагами ассоциируется с большой прибылью и серьёзным риском. Акции, облигации, имущественные права — это финансовые инструменты, действительно позволяющие как много заработать, так и потерять сразу всё. Место, где происходит их оборот, называется фондовой биржей. Подавляющая часть торговли на фондовом рынке приходится на акции. Видов ценных бумаг, оборачиваемых здесь, значительно больше, но они не так популярны.

История инвестиционной торговли

Обмен и продажа акций впервые были организованы в середине XVI века в Антверпене. Современная биржевая деятельность общепризнанно берёт начало с торговли ценными бумагами Ост-Индской компании в Лондоне. На протяжении 1600-х годов английские, французские и голландские власти предоставляли чартеры для ряда компаний, включающих упоминание Восточной Индии в названиях.

Все товары, привезённые с востока, доставлялись морским путём. Это были опасные путешествия из-за океанских штормов и деятельности пиратов. Чтобы снизить свои риски, судовладельцы обращались к инвесторам с предложением профинансировать их предприятия на условиях возврата денежных средств с прибылью в случае, если судно возвращалось нагруженным товарами для продажи. Так появились ранние общества с ограниченной ответственностью со сроком жизни в один рейс.

Развитие Ост-Индской компании в Лондоне на основе такой схемы привело к новой инвестиционной модели. Суть инновации заключалась в предложении акций, представляющих собой по существу дробную долю участия в предприятии с доходностью инвестиций от всех походов, а не от единичного плавания. Новая бизнес-модель позволила обществу привлечь больше инвестиций, что дало ему возможность в короткие сроки нарастить свой флот.

Акции компании были выпущены в бумажном виде для удобства инвесторов торговать или меняться ими, но регулируемой биржи ценных бумаг не существовало до появления Лондонской фондовой биржи (LSE) в 1773 г. Несмотря на большое количество потрясений, последовавших после её открытия, масштабы торговли акциями росли в течение 1800-х годов.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), созданная в 1729 году, не была первой в США, но быстро росла и стала доминирующей в Соединённых Штатах, а затем и во всём мире. На внутреннем рынке у неё были скудные ресурсы на протяжении первых двух столетий существования, её развитие поддерживалось только американской экономикой. На европейском рынке доминировала LSE.

Спустя время другие крупные страны также создали свои подобные площадки, значительно меньшие по масштабам. Конец XX века совпал с бурным развитием биржевой торговли, включая появление NASDAQ, ставшей дебютной площадкой для акционных сделок внутри сети компьютеров. В XXI веке была создана первая трансатлантическая площадка как результат слияния некоторых фондовых рынков Азии и Европы.

Назначение и суть

Место, где брокеры и трейдеры покупают и продают ценные бумаги, — такое определение фондовой биржи будет самым универсальным, охватывающим как электронные, так и физические площадки. Торги обычно происходят в форме непрерывного аукциона. Кроме того, биржевой рынок предусматривает погашение облигаций и эмиссию акций.

Главное отличие от товарных площадок заключается в том, что на фондовом рынке покупки совершаются не для непосредственного использования, а исключительно в инвестиционных целях. Товаром на фондовой бирже являются ценные бумаги.

Площадки для подобной торговли обеспечивают участникам возможность быстро и эффективно заключать договора купли-продажи и обмена между собой. Все правила сделок строго регламентированы и подчинены определённым стандартам и принципам. Основные четыре функции, которые выполняют биржи, заключаются в следующем:

• Мобилизационные. Стимулируют покупку акций и облигаций.
• Распределительные. Передают капитал от лиц, управляющих излишками, тем, кто в них нуждается.
• Трансформационные. Позволяют преобразовывать акционерный капитал в различные формы.
• Информационные. Публично и доступно отражают меняющиеся экономические тенденции и влияние на них субъектов, участвующих в торгах.

Эти качества стимулируют предпринимателей эмитировать акции и регистрироваться на площадках с целью расширения своего дела. Необходимость в организованной безопасной и удобной инфраструктуре для заключения сделок с акциями приводит туда владельцев ценных бумаг. Однако у присутствия на бирже есть некоторые недостатки:

• Дополнительные расходы, связанные с обязательными платежами и соблюдением отчётности.
• Обременительные правила, сужающие возможности для манёвров в ведении бизнеса компаниями.
• Зависимость от краткосрочности внимания большинства инвесторов, ориентирующихся на квартальные прибыли без учёта долгосрочных корпоративных стратегий.

Организационная структура и работа

В мире немало фондовых бирж. Крупнейшие расположены в Нью-Йорке, Токио, Лондоне и Франкфурте. Динамично развиваются в Гонконге и Шанхае, приобретая всё большее значение в мире капитала. Несмотря на то что каждая площадка в силу национальных обстоятельств отличается от остальных, можно выделить две основные модели функционирования:

1. Американская. Разработана в США и Великобритании. Особенность метода работы заключается в том, что учредителями являются акционерные общества, действующие в собственных интересах, но в соответствии с законодательством. Роль государства ограничивается регистрацией и контролем за работой в установленном законом порядке. Подобная структура характерна также для Австралии и Нидерландов.
2. Немецкая модель. Этот тип площадок находится под контролем государства. Оно определяет принципы функционирования, контролирует выдачу разрешений для участия, указывает местоположение и даже является владельцем или совладельцем Так работают фондовые биржи европейских стран, в том числе и РФ.

Сегодня большинство бирж контролируются на национальном уровне, но некоторые могут быть предметом международного регулирования. Контакты покупателей и продавцов первоначально обеспечивались вручную. При таком способе участники использовали вербальное общение и сигналы руками. Этот метод со временем вытеснили автоматизированные системы торговли.

Наряду с инвесторами, существуют и другие типы игроков, связанных с биржевым рынком. Каждый из них играет свою уникальную роль. Перечень основных выглядит так:

• Брокеры. Лицензированные специалисты, покупающие и продающие акции от имени инвесторов. Выступают посредниками между инвесторами и биржей.
• Портфельные менеджеры. Профессионалы, собирающие портфели инвестиционных инструментов для своих клиентов.
• Депозитарии. Оказывают услуги по организации хранения акций и облигаций инвесторов таким образом, чтобы свести к минимуму риски их кражи или потери.

Фондовые биржи действуют в качестве финансовых институтов и взимают плату за свои услуги. Основной источник их дохода — наценка на транзакцию, начисляемая на каждую сделку, осуществляемую через площадку. Могут иметь место поступления от продажи рыночных данных, сгенерированных на своей платформе, лицензирования собственных индексов, сертификации участников отрасли и предоставления льготных услуг на платной основе.

Первичные и вторичные рынки

Все сделки между двумя сторонами, осуществляемые по телефону, в электронном виде или через торговую платформу, а не через местную фондовую площадку, называются внебиржевыми или частными. Как правило, такой обмен является крайне рискованным. Остальные сегменты фондового рынка делятся на первичный и вторичный. Эти два вида рынков часто путают друг с другом.

Первичный — это место, где ценные бумаги созданы. Здесь продают новые акции и облигации впервые. Обычно это делается через первичное публичное размещение (IPO). Местные трейдеры не могут приобретать лоты на этом рынке, так как компании-эмитенты формируют свои пакеты, ориентируясь на крупных инвесторов. Главная роль первичного рынка — обеспечить финансирование компаний-эмитентов.

Вторичный — это рынок, где акциями торгуют без участия компаний-эмитентов. Инвесторы на нём покупают и продают долевые права только между собой. Этот рынок важен по нескольким причинам:

• Помогает измерить экономическое состояние страны.
• Обеспечивает ориентир для оценки справедливой стоимости компании.
• Помогает поднять цену акций до их рыночной стоимости за счёт механизмов спроса и предложения.
• Способствует экономической эффективности вложений.
• Обеспечивает высокую ликвидность акций.

Известные площадки

NYSE и Nasdaq — две крупнейшие биржи в мире по показателю общей рыночной капитализации всех компаний, котирующихся на площадке. Количество финансовых институтов постоянно растёт в XXI веке. По состоянию на конец 2018 года, кроме двух лидеров из Нью-Йорка, выделяются следующие 12 крупнейших бирж по рыночной капитализации:

1. Токийская, формально известная как Exchange Group Japan.
2. Шанхайская.
3. Гонконгская.
4. Euronext. Действует во Франции, Португалии, Нидерландах и Бельгии.
5. Лондонская.
6. Шэньчжэньская, расположена в Китае.
7. TMX Group, Торонто, Канада.
8. Национальная биржа Индии. Находится в городе Мумбае.
9. Deutsche Börse — Франкфурт, Германия.
10. SIX Swiss Exchange — Цюрих, Швейцария.
11. Korea Exchange — Южнокорейская биржа в Сеуле.
12. Nasdaq Nordic — Стокгольм, Швеция.

Рынок акций и облигаций

В целом фондовый рынок состоит из миллионов трейдеров и инвесторов, имеющих различные представления о стоимости определённых акций и, таким образом, о цене, по которой они готовы продать или купить их. Тысячи сделок, происходящих между ними, превращают их намерения в действия путём покупки или продажи акций, вызывая поминутные резкие колебания в течение всего торгового дня.

Фондовый рынок представляет собой увлекательный пример работы законов спроса и предложения в режиме реального времени. Если количество покупателей на конкретную акцию превышает количество продавцов — цена будет расти. И наоборот, при избытке предложения и дефиците спроса цена мгновенно начинает падать. Алгоритмы, которыми руководствуются опытные биржевые игроки, очень сложны, а принятие прогнозируемых решений требует доступа к качественной аналитике.

Следующий по популярности после акций на фондовом рынке товар — облигации. Это документы, удостоверяющие, что одна сторона сделки (эмитент) имеет задолженность перед другой (держателем). Для облигаций характерно наличие фиксированной даты погашения и процентной ставки, в отличие от акций, которые дают обладателю право на владение частью компании. Но общей целью выпуска как акций, так и облигаций является сбор средств для дальнейшего развития организации и новых инвестиций.

Таким образом, рынок акционерного капитала способствует эффективной деятельности предприятий и осуществлению ими инноваций, выступая посредником между заинтересованными сторонами. Благодаря положительному влиянию на скорость оборота капиталов он повышает адаптивность экономики в условиях постоянно меняющейся ситуации. Поэтому его можно рассматривать как конкурентную альтернативу банковской системе для инвесторов.